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股债基金同牛有望持续

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来源: 作者: 2018-12-08 01:23:27

股债基金同牛有望持续 降息之后的第一个交易日,股市气势如虹,这一实质性利好立刻成为股价拉升的强大动力,券商、保险、地产等受益板块均出现大幅上涨。与此同时,市场人士认为,降息对于债券市场也构成重大利好。虽然历史上“股债同牛”持续的时间并不长久,但结合当前的宏观经济背景,此次降息可能会同时助推股市和债市双双走牛。有基金经理认为,市场可能正在上演历史上少见的“股债持续同牛”行情。 债基经理转向乐观 钟光正,长城基金固定收益部总经理,他管理的长城积极增利A、C以及长城保本的收益排名一直居前。早在今年9月,钟光正就曾预测,年内有降息的可能。在当时看来,钟光正的观点略显激进。然而站在当下的时点观察,钟光正的观点和逻辑颇有预见性。 几个月前,由于宏观经济数据持续疲软,货币政策转向宽松,债券市场迎来一轮牛市。钟光正认为,按照当时的宏观形势,如果调控的重心放在“调结构”上,“保增长”很有可能会受到影响。因此,当宏观经济形势开始挑战政府的调控底线时,进一步明确的货币政策很有可能推出,包括降息和降准。在这样的逻辑之下,债券市场就会迎来一轮牛市。“终结债券牛市的只有政策收紧,但甚至1-2年内,都没有收紧货币政策的预期,这就决定了这次债券牛市周期比想象的要更长。” 事实上,就在上周降息前夜,部分债券人士已经开始担心债券牛市的持续性。有债券基金经理曾表示,在投资收益丰厚、市场几近疯狂的时候往往也是最需要提高警惕的时候,目前的市场在一定程度上透支了对未来政策的预期。因此,投资者应密切关注政策落地的时机及基本面的变化,采取以守为攻的策略,静心等待债市的下一个良机。不过,随着降息的宣布,这些悲观的债券基金经理们也都开始转向乐观。 东莞证券认为,由于央行降息,市场利率走低在技术上将推高债券价格。与此同时,仅降息对提高商业银行风险偏好的作用有限,对经济复苏的助力较弱。因此,短期而言,资金充裕加上避险需求仍将推动债市上扬,利率债有望成为上涨主力。 “股债同牛”有望持续 央行降息之前,市场曾担心“股债同牛”或难持续。从历史上看,“股债同牛”的格局往往持续期都不长,因为经济下行之时,政府往往会放松货币,对债市构成利好。当刺激政策提振经济之时,股市迎来利好,而此时货币政策往往会收紧,债市就会回落。因此,股市和债市产生跷跷板效应的情况居多。 降息消息一出,基金经理对“股债同牛”也有了信心。他们认为,当前的市场环境已不同于以往,一方面,当前宏观经济面临诸多困难,货币政策可能难以取得立竿见影的效果,政府未来很有可能继续推出货币宽松政策,从而进一步利好债市;另一方面,政策面持续利好股市,即使实体经济持续疲弱,政策也足以支撑股市进一步走牛。因此,部分基金经理认为,本次“股债双牛”的行情可能会延续,未来的市场值得期待。 好买基金研究中心也认为,降息直接利好债券市场,基准利率下行,则债券收益也面临下行压力,债券价格上升,投资者可以适当增配利率债投资较多的基金。而在股票市场方面,整体来讲,贷款利率下行,有利于企业降低融资成本,利好股市。尤其是地产、钢铁、基建等高负债行业,由于贷款利率下行,该类企业有望降低融资成本,增加收益。券商方面,降息也有利于券商开展业务创新,降低融资成本。总的来说,投资者可以考虑增加重仓基建、地产和券商股的基金的配置。 尾沙机厂家
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